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이번조정의 긍정과 부정적인 점
제  목   이번조정의 긍정과 부정적인 점
작성자  산청노인 게시일  2004-10-17 00:00

 

요약 : 긍정적인  - 이번 하락과정에서 핵심종목의 리더로 지목한 현대자동차가 리더로서의 역할을 다하고 있는 점입니다. 현대자동차의 경우 이번 하락과정에서 다양한 방법으로 전체하락의 속도를 조율하려는 움직임을 보여주었습니다. 그리고 이런 움직임이 전체시장과 맞물려 아직은 완전하지는 않지만 시장에 상당한 힘으로 통제되고 있다는 것을 확인  수가 있었다는 점입니다. 그리고 시장의 중심종목군들이 생각보다  강력하게 시장의 흐름속의  줄기로 단단하게 뿌리를 잡아가고 있는 모습이라는 것입니다.

  

부정적인  - 이번 하락과정에서 부정적인 면은 두가지가 있습니다. 첫번째는 외국인투자자들의 매도세가 급속도로 증가하고 있다는 점입니다. 두번째는 삼성전자의 외국인투자자의 집중적인 매도세에 기초한 것이겠지만 이번 하락과정에서 삼성전자의 고점대비 12.9% 하락세가 발생한 것입니다.

 

종합적인 판단 - 현재 진행되고 있는 하락과정은 상승과정에서 핵심종목이 고점에서 10-15% 하락이 발생하는 가장 강한 역방향의 움직임입니다. 현재까지 나타난 움직임만으로는 상승흐름이 순탄하다고  수가 있으며 현대자동차와 여타 중심종목군이 비교적 탄탄하게 자리를 잡아가는 것을 확인할 수가 있습니다. 반면 핵심종목 가운데 삼성전자의 움직임은 상당히 심각하다  수가 있겠습니다. 따라서 삼성전자와 삼성전자의 움직임에 영향을 직접적인 영향을 받는 여타 핵심종목군에 대하여는 지속적으로 주식을 보유하고  움직임을 지켜보는 것은 적절하지 않은 만큼 향후 나타나는 상승움직임에 상응한 조치가 필요하다   있습니다.

 


*현재 주식시장은 85년 10월 이후 4번째 대세상승의 흐름의 진행과정에 놓여 있습니다.

*한번의 대세상승의 흐름에는 전체지수가 100%전후의 상승을 가져오는 3-4차례의 큰 장과 조정기에 발생되는 3-4차례의 작은 장으로 구성되어집니다.

*한번의 대세상승의 흐름에서 발생되는 명확한 3번의 큰 장 가운데 이미 첫 번째 장은 지난 4월 이미 완료하였고 현재는 두 번째 장이 들어서기 직전의 모든 과정을 끝내놓고 이륙을 하기 직전의 숨 돌리기 과정에 위치하고 있습니다.

*상승과정의 한 단면을 마무리 짓고 발생되는 숨 돌리기 과정에서 시장의 핵심종목들은 고점대비 15%이상의 하락이 잘 발생되지 않습니다. 만약 시장의 핵심종목군에서 고점대비 15%이상의 하락이 발생한다면 상승흐름에 문제가 생겼다고 파악을 하여야 합니다.

*하지만 상승의 초기과정이라 지정한 핵심종목들이 아직은 시장에서 흐름을 대표하는 위치에 놓여있지 않아 모든 핵심종목을 기준으로 일괄적으로 적용하여 시장의 흐름을 읽어 가면 큰 오류가 있는 만큼 이미 탄탄한 모양을 갖춘 현대자동차 기준으로 15%이상의 하락이 발생되면 상승흐름에 문제가 있는 것으로 파악을 하여야 한다고 이미 말씀드린바 있습니다.

* 현재까지 핵심종목군인 현대자동차는 고점대비 7.5% 삼성전자 12.9% 삼성SDI 11% LG전자 11% 포철 11.6% 하락이 발생하였고 중심종목군인 현대미포 10.5% 동부제강 13.5% 한화 12% 현대건설 7.6% 발생하였습니다.

*핵심종목군의 대부분 종목은 상승과정에서 발생되는 가장 큰 폭의 역방향인 10-15%의 조정이 발생되고 있는 것에 반해 중심종목군은 어느 한 종목도 15%이상의 하락이 발생하지 않았습니다.

*이런 상태로 조정이 끝나면 시장의 핵심종목은 고점을 돌파하는데 2-3주의 기간이 걸리는데 반하여 중심종목군은 2주 이내 모두 고점을 돌파한다는 것을 의미합니다.

*흐름투자를 할 적에는 현재와 같은 조정을 보일 적에 보유하고 있는 종목이 얼마까지 하락할 것인지를 예측하려고 하지 말고 현실적으로 나타나는 하락폭을 다른 핵심종목과 비교하여 시장에서 차지하고 위치를 가늠하여 다음 행보를 옮기는 척도로 사용하여야 합니다.

*현재가 완성된 흐름이 아니지만 지금까지 진행하여온 과정을 살펴보면 긍정적인 부분과 부정적인 양 측면이 나타나는 만큼 일부 전략수정이 필요합니다.

*흐름투자를 할 적에 현재와 같은 강한 하락국면이 가장 어렵지만 이를 대처하는 데도 충분한 시간이 주어지는 만큼 늘 여유롭게 시장을 볼 수 있는 마음이 필요합니다.

긍정적인 면

이번 하락과정에서 핵심종목의 리더로 지목한 현대자동차가 리더로서의 역할을 다하고 있는 점입니다. 시장의 핵심종목의 리더를 시장지배종목이라 부릅니다. 시장의 지배종목이란 시장 전체의 상승과 하락강도를 조절하여 시장의 흐름이 순탄하게 진행하여 나갈 수 있게끔 그 역할을 다하는 종목입니다. 현대자동차의 경우 이번 하락과정에서 다양한 방법으로 전체하락의 속도를 조율하려는 움직임을 보여주었습니다. 그리고 이런 움직임이 전체시장과 맞물려 아직은 완전하지는 않지만 시장에 상당한 힘으로 통제되고 있다는 것을 확인 할 수가 있었다는 점입니다. 그리고 시장의 중심종목군들이 생각보다 더 강력하게 시장의 흐름속의 한 줄기로 단단하게 뿌리를 잡아가고 있는 모습이라는 것입니다.

부정적인 면

이번 하락과정에서 부정적인 면은 두가지가 있습니다. 첫 번째는 외국인투자자들의 매도세가 급속도로 증가하고 있다는 점입니다. 물론 삼성전자의 악화된 실적발표와 하루 40만주에 달하는 자사주매입으로 인한 매도세에 기인하지만 이런 점을 반영하더라도 매도세가 과하다는 점입니다. 두 번째는 삼성전자의 외국인투자자의 집중적인 매도세에 기초한 것이겠지만 이번 하락과정에서 삼성전자의 고점대비 12.9%의 하락세가 발생한 것입니다.

물론 기준에 해당하는 15%에 미치지는 않았지만 하락폭보다는 지목한 핵심종목 가운데 하락폭이 가장 크다는데 문제가 있는 것입니다. 최근 며칠의 주가 움직임에서 침묵을 지키고 있었던 것은 이 점에 대한 정리가 이루어지지 않았기 때문입니다. 삼성전자가 최근 10년 동안 시장의 지배주식으로 역할을 하던 동안 한번도 이런 움직임을 보여준 적이 없었습니다. 삼성전자는 과거 10년 동안 전체지수 다음으로 하방 경직성을 가진 종목이었습니다.

이 말은 하락국면에서 전체지수 다음으로 하락 폭이 적게 나타난다는 것입니다. 지난 4월의 본격적인 조정국면에서 고점대비 38%의 충격적인 하락을 보여준데 이어 이번의 조정과정에서는 지목된 여타 핵심종목 가운데 가장 먼저 큰 폭의 하락이 발생하였고 또한 현재까지 가장 큰 폭의 하락 폭이 발생한 것입니다. 삼성전자를 대신할 수가 있는 현대자동차라는 종목이 시장에서 천천히 자리를 잡아가는 과정에서 삼성전자의 시장의 지배력이 급격하게 떨어지는 과정으로 해석을 할 수가 있지만 아직까지 삼성전자가 우리시장에서 차지하는 비중을 감안할 적에 이 점은 단순하게 넘어갈 문제는 아니기 때문입니다.

종합적인 판단

현재 진행되고 있는 하락과정은 상승과정에서 핵심종목이 고점에서 10-15%의 하락이 발생하는 가장 강한 역방향의 움직임입니다. 현재까지 나타난 움직임만으로는 상승흐름이 순탄하다고 할 수가 있으며 현대자동차와 여타 중심종목군이 비교적 탄탄하게 자리를 잡아가는 것을 확인할 수가 있습니다. 반면 핵심종목 가운데 삼성전자의 움직임은 상당히 심각하다 할 수가 있겠습니다. 따라서 삼성전자와 삼성전자의 움직임에 영향을 직접적인 영향을 받는 여타 핵심종목군에 대하여는 지속적으로 주식을 보유하고 그 움직임을 지켜보는 것은 적절하지 않은 만큼 향후 나타나는 상승움직임에 상응한 조치가 필요하다 할 수 있습니다.

한마디 쓰기
 
상승과정에 지체현상이 발생될 수 있다.
두번째 장이들어섰다는 기준은


 
 
 
DOW 29225.61 1.54%
NASDAQ 10737.51 2.84%
상해종합지수 3041.20 0.13%
DAX 11975.55 1.71%
종가기준