향후 시장이 잘못될 경우 조심하여야 하는 큰 하락흐름은 두 종류가 있습니다. 현재 진행하고 있는 하락은 일시적이고 제한된 하락으로 염려할 사항은 아닙니다.

주식투자를 하면서 가장 염두에 두어야 하는 사항은 향후에 어느 정도의 큰 상승흐름이 발생하느냐를 생각하기에 앞서 어느 만큼의 큰 하락세가 놓여 있는지를 파악할 수가 있어야 합니다. 하락의 위험이 당장에 놓여있지 않은데도 불필요하게 걱정을 하는 것도 흠이지만 큰 하락위험이 놓여 있는데도 그 것을 전혀 인식하지 못하고 수익만을 생각하는 것은 더 큰 문제일 것입니다. 작년 이후 줄곧 대세상승을 주장하고 있으면서 주의 하여야 할 하락을 예고하였던 것은 두 차례에 불과합니다. 첫 번째 하락예고는 작년 3월부터 이번 4월까지 첫 번째 큰 장을 마감하고 나타나는 일괄 조정에 대한 하락이었습니다.

우리시장은 전체지수가 고점대비 18-23% 나스닥시장은 17-22% 하락할 것을 예고하여 드렸고 결과는 우리시장의 경우 23.7%정도 나스닥시장은 18.7%의 하락이 발생하였습니다. 그리고 두 번째 하락에 관한 예고는 지난 8월 초순부터 10월 초순까지 발생되었던 작은 상승을 마감하고 나타나는 하락이었습니다. 이때 나타나는 하락을 이용하여 차기 큰 장을 대비한 동호회를 결성하였습니다. 이 두 번의 하락을 제외하고는 여태 주의하여야 할 하락을 예고한 적이 없었습니다. 그리고 실질적으로 이 두 번을 제외하고 전체지수가 큰 폭으로 하락하는 경우는 없었습니다.

하지만 향후 우리시장의 흐름이 잘못될 경우 나타날 수 있는 하락흐름은 두 종류가 있습니다. 첫 번째는 대세상승의 기조가 무너지는 가장 강력한 하락흐름이 발생하는 것입니다 두 번째는 현재 진행하고 있는 나스닥시장의 상승흐름이 본격적인 경기회복을 확신하는 사인을 보여주지 못하고 주저앉는 모습을 보여줄 적에 발생되는 실망매물에 의한 큰 폭의 하락입니다. 이 두 가지 하락흐름은 실질적인 하락폭이 상당히 크기 때문에 사전에 준비를 하지 않고 고스란히 그 하락흐름을 맞을 경우 단기적인 손실이 거의 복구하기 힘들 정도의 치명적인 손실을 보기 때문에 사전에 철저하게 준비를 하고 있어야 합니다.

따라서 향후에 이런 하락이 발생될 경우 하락의 강도는 어느 정도이며 또한 어떤 시기에 발생하는 것인지 판단의 기준을 갖고 있어야만 할 것입니다. 먼저 가장 강력한 하락흐름인 대세상승의 기조가 무너지는 하락흐름이 발생하는 것입니다. 기조를 무너뜨리는 하락은 금융시스템의 붕괴 등 국가경제의 시스템 외에 우리시장의 내부적인 움직임으로는 발생되기는 힘듭니다. 이런 하락의 발생은 향후 세계경제가 장기침체국면으로 접어 들어가는 것이 주 원인입니다. 따라서 세계경제가 본격적인 침체국면으로 접어 들어가는 것을 가장 정확하게 예고하여 줄 수 있는 나스닥시장의 움직임에서 사전에 찾아낼 수 있습니다.

나스닥시장에서 1680선이 무너지고 1630선도 동시에 무너지는 움직임이 발생하면 본격적인 경기침체국면을 예고하는 움직임입니다. 따라서 이런 하락이 발생하기 전에 보유종목을 모두 처분하여야 할 것입니다.이 판단기준은 늘 염두에 두어야 합니다. 대세상승의 기조가 무너지는 하락이 발생되면 경기선도 대형주의 경우 최고점대비 45-55% 중, 저가 대형주의 경우 최고점대비 55-65%까지 끊임없이 하락을 합니다. 현재 나스닥시장이 2128선에 머물러 있는 상태에서 염려할 수 있는 하락의 형태는 전혀 아닙니다. 다음으로 현재 나스닥시장이 새로운 큰 상승흐름을 만들지 못하고 좌절되면서 발생되는 하락입니다.

현재 나스닥시장은 지난 10월 25일 1900선을 저점으로 단기간에 강한 상승을 지속하여 11개월 만에 1월의 고점을 장중에 돌파하였습니다. 지난 1월의 고점을 완전하게 돌파하였다는 것은 세계경제의 본격적인 회복이 시작되었다는 것을 의미함으로 현재 나스닥시장에게서 추세적인 새로운 상승흐름이 발생되기를 기대하고 있습니다. 하지만 나스닥시장이 새로운 상승흐름을 만드는 것을 실패하였을 경우 이로 인한 실망으로 발생되는 하락흐름입니다. 향후상승과정이 잘못될 경우 바로 나타날 수 있는 당면한 과제라고 할 수 있습니다. 이 경우 전체지수는 730P전후까지 주저앉을 수 있는 강한 하락흐름입니다. 따라서 현재 진행하고 있는 나스닥시장의 상승흐름이 잘못되고 있다는 빠른 판단기준을 갖고 있어야 하겠습니다.

나스닥시장의 상승흐름이 순탄치 않다는 것을 다른 투자자보다 보다 빨리 그리고 정확하게 알 수 있는 방법은 나스닥시장이 10월 25일 이후 상승을 진행하면서 아직까지 발생하지 않은 일괄 조정 폭이 통상적인 범위를 벗어나는 움직임을 찾아내 그런 움직임이 나타나면 다시 큰 폭으로 되돌림이 발생할 적에 일괄 매도하는 것입니다. 통상적인 범위를 벗어나는 하락이 발생하였을 경우 반등이후 결국은 다시 저점을 깨고 추가하락의 가능성이 높기 때문입니다. 현재까지 나타난 나스닥시장의 상승폭에 대한 통상적인 조정의 최대범위는 130P입니다. 나스닥시장이 고점에서 130P를 넘으면 통상적인 범위를 벗어났다고 할 수 있습니다.

현재 나타난 나스닥시장의 고점인 2164P에서 보면 2034를 벗어나지 않는 한 정상적인 조정과정으로 판단을 하여야합니다. 따라서 이 범위내의 하락이 발생할 경우 우려하는 하락의 발생가능성은 낮다고 봅니다. 하지만 조정의 최대 폭이 130P임으로 보다 자신 있는 기준은 100P를 삼는 것이 좋습니다. 100P기준으로 삼을 경우 쉽게 고점을 뚫고 재 상승을 진행하여 나가지만 100-130P정도의 하락이 발생할 경우 한번 만에 고점을 뚫기가 쉽지 않습니다. 따라서 만에 하나 상승에 실패하는 것을 대비하여 상승과정에 한번 매도하였다가 재차 하락시점을 이용하여 다시 재 매입을 하는 과정이 필요합니다.

그리고 130P이상의 하락이 발생하였을 경우 다시 80P전후의 강한 반등이 발생됨으로 이 시기 모든 주식을 일괄 정리하는 것입니다. 이후 우려하는 하락이 발생할 가능성이 높기 때문입니다. 이 판단기준이 향후 하락움직임을 가장 빠르고 정확하게 판단할 수 있는 기준으로 보고 있습니다. 이번에 나스닥시장은 고점 2164P에서 2097P까지 67P정도 하락을 하였습니다. 이 정도의 하락으로 그치면 아주 강한 상승흐름이 유지되고 있다고 판단을 하여야 합니다. 현재 나타난 2097P가 이번 조정의 저점이라면 나스닥시장은 다음에는 쉽게 2200선을 넘겨 2300선도 넘볼 정도의 강력한 상승흐름이 발생할 것을 기대할 수 있습니다

나스닥시장이 2200선을 넘을 경우 현재 시장을 부정적으로 보는 외국인투자자들의 사고전환이 많이 이루어질 것입니다. 최근 며칠동안 외국인 매도세가 급증하고 있습니다. 지난 3월 일본주식시장이 꼭지점을 치달은 시점에 한 달 동안 외국인 투자자들은 일본의 주식시장에서 20조에 달하는 주식을 순매수 하였습니다. 거의 꼭지권에 20조에 달하는 주식을 사는 외국인투자자가 있는 반면 작년 3월 상승초기에 주식을 매입하여 이번 연초에 주식을 매도하여 석유에 투자하여 막대한 이득을 취한 후 10월 하순부터 본격적으로 다시 주식시장을 공략하여 나가는 두 종류의 외국인 집단이 있습니다.

후자의 집단이 그린스펀 FRB의장의 정책에 십수년간 깊은 신뢰를 보이고 이에 부합하는 시장참여를 함으로 거대자본을 형성한 실질적으로 세계주식시장을 움직여가는 집단이라 할 수 있습니다. 현재의 나스닥시장의 상승과정은 이런 선두그룹이 부정적인 시각을 가진 여타 집단을 긍정적인 사고로 바꾸어 나가는 과정으로 보며 나스닥시장이 지난 1월의 고점을 완전하게 돌파함으로 향후 세계경기를 긍정적으로 보는 외국인투자자들의 집단이 급속도로 증가하는 계기가 될 것입니다. 이런 움직임이 나타나면 현재 지속적인 매도세를 보이는 외국인 투자자는 오히려 매수세로 전환될 것으로 봅니다. 이 기준으로 시장을 보면 큰 무리가 없을 것입니다.