어제 우리시장은 삼성전자를 중심으로 하는 IT 종목군의 강세에 힘입어 전체지수의 하락 폭은 크지 않았지만 대형은행주는 5%를 넘어서는 폭락세가 발생하였습니다. 최근 은행주는 재상승의 과정이 나타나야만 하는 시기에도 약세흐름이 지속되면서 불안정한 모습을 보여준 바 있습니다. 이런 불안정한 모습을 보여준 은행주에게서 관심을 두고 지켜봐야 하는 사안은 KB금융지주의 조정 폭이었습니다.

KB금융지주가 시장의 중심부 진입시도를 계속 하겠다는 의지를 보여주기 위해서는 진행과정에 어떤 하락압력에도 조정 폭이 10%를 살짝 넘어서는 범위를 벗어나지는 않아야 하기 때문입니다. 이번 조정과정이 나타날 적에 이런 우려는 전혀 갖고 있지 않았습니다. 중심부 진입의 시도가 뚜렷하지 않은 경우 진행과정에 이를 넘어서는 하락 폭이 발생할 수 있고 실제 작년 5월경 이를 벗어나는 하락 폭이 발생한 바 있습니다.

중심부 진입시도의 초기과정에서는 이와 같은 하락 폭이 발생할 수 있지만 중심부 진입시도가 뚜렷하게 나타난 작년 5월 이후부터 이번 조정이 발생하기 전까지 KB금융지주는 진행과정에 어려운 상황이 발생하여도 10%를 크게 넘어서는 조정 폭이 발생한 적이 없었습니다. 중심부에 진입시도를 할 적의 전형적인 모습을 보여주었고 이런 움직임은 중심부에 진입하고자 하는 강한 의지를 보여주는 것이라 할 수 있겠습니다.

KB금융지주의 이런 강한 의지에 힘입어 초기상승과정에서는 하나금융지주만 상승세에 적극 가담하는 모습을 보여주다가 우리은행이 적극 상승세에 가담하는 모습이 나타났고 기업은행과 신한지주도 이번 조정이 발생하기 전에 적극적이지는 않지만 가담하려는 의지를 보여주고 있었습니다. 은행주가 중심부 진입에 성공하지 못하였지만 금융주 특유의 집단적인 움직임이 중심부 진입성공이전부터 나타나기 시작하였습니다.

이런 강한 의지를 보여준 은행주가 이번 조정을 계기로 중심부 진입시도를 포기하는 모습이 어제 나타났습니다. 중심부 진입시도를 계속하기 위해서는 KB금융지주 기준으로 이번 조정과정에 최대 하락 폭이 10%를 살짝 넘어서는 하락 폭에 그쳐야만 하는데 어제 폭락세가 나타나면서 단숨에 KB금융지주는 고점에서 15%를 넘어서는 하락 폭이 발생하였고 여타 대형은행주도 10%를 크게 넘어섰습니다.

현재 진행하고 있는 조정국면의 본격적인 하락세는 7월 중순부터 시작되었고 8월 중순경 강한 형태의 하락압력은 대부분 소멸되었습니다. 전체시장에 강한 하락압력이 작용하였던 이 시기 대부분의 대형은행주의 하락 폭은 고점에서 6% 전후의 하락 폭에 그치면서 중심부 진입시도의 상승과정에 나타날 수 최소 조정 폭에 그쳤습니다. 그런데 8월 중순 대부분 하락압력이 소멸되고 난 후 다른 모습이 나타났습니다.

강한 하락압력에도 고점에서 6%전후의 하락 폭에 그치면 하락압력이 소멸되면 당연히 재상승의 과정이 나타나야만 하는데 이 시기 KB금융지주를 비롯한 은행주는 재상승의 과정으로 나아가지 못하고 오히려 뒤로 밀려나는 약세를 보여주었습니다. 은행주의 이런 좋지 않은 모습은 8월 중순 남북한의 극한 긴장감과 맞물려 나타났지만 기준시장이 단기적인 불안정한 시장위치에 놓여있는 영향으로 받아들였습니다.

그런데 나스닥시장이 단기적으로 불안정한 시장위치를 벗어나는 연속적인 강세흐름이 나타남에도 은행주의 약세흐름은 지속되었고 일요일 북한의 6차 핵실험으로 대형은행주는 5%를 넘어서는 폭락세로 중심부 진입시도를 포기하는 모습이 나타났습니다. 중심부 진입시도를 포기하게 되면 가장 먼저 나타나는 것이 지난 상승과정에 대한 부담을 덜어내는 하락압력에 직면하게 됩니다. 앞서 삼성전자를 중심으로 하는 IT 종목군에게서 나타난 지난 상승과정에 대한 부담에 의한 자연스런 하락압력입니다.

통상 중심부 진입에 성공하게 되면 나타나야 하는 하락압력이 KB금융지주 기준으로 중심부에 진입하지 않은 상태에서 나타나고 있는 것입니다. 통상 100%를 넘어서는 상승 폭이 발생할 경우 부담을 충분히 덜어내려고 할 경우 은행주는 작년 2월 이후 100%를 넘어서는 상승과정이 나타났고 이런 상승과정에 대한 부담을 덜어낸 적이 없었던 만큼 중심부 진입을 계속하겠다는 의지가 있거나 이번 조정을 계기로 우리은행을 전면에 내세워 중심축을 구축하려고 할 경우 15-25% 조정 폭에 그칠 것으로 보고 있습니다.

다만 강한 하락압력이 작용하던 8월 초순까지만 하여도 중심부 진입시도를 계속하겠다는 강력한 의지를 보여주던 은행주가 이후 갑작스레 태도를 바꾼 것이 현재로서는 어떤 이유인지 아직은 뚜렷하지 않습니다. 8월 초 중순 남북한 간의 긴장감이 고조되는 시기부터 어긋난 행보를 보여주고 있어 이와 관련된 것인지 아니면 우리은행을 전면에 내세울 경우 이미 중심부 진입에 성공한 것이라 조정기간이 길어지고 있는 시기 은행주의 부담을 덜어내고 있는 것인지 여러 의문점이 생겨나고 있습니다.

그리고 2015년 대형증권주가 중심부 진입시도의 과정에서 중도에 주저앉은 적이 있었지만 당시는 대외시장 전반으로 상승시도를 포기하는 과정과 맞물려 나타났고 현재는 대외시장의 흐름이 단기적으로 흔들릴 수는 있지만 장기적인 상승기조가 워낙 상당히 안정된 편이라 순탄한 행보를 보여주고 있어 우리시장이 신흥시장과 맥을 같이 할 수없는 결정적인 문제가 발생하지 않은 한 은행주의 흐름도 다시 순탄한 상승과정으로 나아갈 것입니다.(오늘 매매사항은 없습니다)